上市企業(yè)海外并購操作的方案包括哪幾種？ 現(xiàn)在越來越多的上市企業(yè)通過海外并購的方式謀求海外發(fā)展。上市企業(yè)海外并購操作一般包括三種方案，每種方式適用的企業(yè)都不一樣。那么這幾種方案的基本思路是什么？企業(yè)海外并購的一般問題有哪些？我們通過下面的文字給您做個簡要介紹。 一、我國上市企業(yè)海外并購操作的方案包括哪幾種？ 1、上市企業(yè)直接跨境并購標(biāo)的公司 由上市公司直接收購或者通過設(shè)立境外子公司的方式收購境外標(biāo)的資產(chǎn)。并購所需的資金一般來自上市公司的自有資金、超募資金或者銀行并購貸款。實(shí)踐中由上市公司直接收購境外標(biāo)的的案例并不多見，絕大多數(shù)上市公司選擇通過其設(shè)立在境外的控股子公司對境外標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行并購。 2、大股東或并購基金先收購標(biāo)的公司，再通過資產(chǎn)重組注入上市公司 在上市公司境外并購中，由于境外出售方通常對于交易啟動到交割的時間要求較短，若采用上市公司直接收購境外標(biāo)的的方式，可能會導(dǎo)致在時間方面無法滿足出售方的要求，因此，在不少的上市公司海外收購案例中，采用兩步走的方式，即： （1）由大股東或并購基金收購境外資產(chǎn)； （2）再由上市公司通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)或定增融資并收購的方式將境外資產(chǎn)注入上市公司。 3、大股東或并購基金與上市公司首先同時收購境外公司，再將剩余境外資產(chǎn)注入上市公司 此方案同樣采用兩步走： （1）由大股東或并購基金與上市公司同時收購境外標(biāo)的資產(chǎn)，通常上市公司先參股，以保證上市公司的收購不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。 （2）上市公司再通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式將境外標(biāo)的資產(chǎn)全部注入上市公司。 二、上市公司海外并購的一般問題 1、時間成本 這是所有買方公司、交易對手、標(biāo)的企業(yè)以及其他境外機(jī)構(gòu)最為關(guān)心的問題。可以毫不夸張的說，中國企業(yè)海外并購面臨最大的障礙就是審批時間過長，基本上需要3-4個月甚至更長的時間。對于上市公司來說，還要多證監(jiān)會的審批手續(xù)，整體時間可能要拖得更長。這大大降低了中國企業(yè)海外并購的效率和競爭力。尤其在一些競標(biāo)的項目中，時間很緊，審批時間往往成為中國企業(yè)的軟肋。 2、審批機(jī)關(guān)之間的協(xié)調(diào) （1）境內(nèi)審批機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào) 依照先前規(guī)定，需由證監(jiān)會核準(zhǔn)的并購項目，涉及其他部委審批事項的，申請人應(yīng)先取得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)文件，作為證監(jiān)會行政許可的前置條件。 （2）跨境審批機(jī)關(guān)之間的協(xié)調(diào) 由于海外并購?fù)瑫r會涉及境內(nèi)外多個審批機(jī)關(guān)的審批，如何設(shè)計交易結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)整個項目的推進(jìn)流程，以及與境內(nèi)外審批機(jī)關(guān)及時、有效溝通非常重要。 3、支付方式 通常，上市公司進(jìn)行并購，可以采取現(xiàn)金或股份作為支付方式。現(xiàn)金支付為海外并購支付手段的主要方式。但在海外并購過程中，由于國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境的限制以及資本市場發(fā)展尚未成熟等因素，實(shí)踐中由上市公司直接向境外交易對方發(fā)行股份進(jìn)行換股并購境外資產(chǎn)的案例基本沒有。實(shí)踐中以股份作為支付方式的，多為由大股東或并購基金先行買入境外資產(chǎn)，然后又上市公司發(fā)行股份將該資產(chǎn)購入。因此，實(shí)踐中直接進(jìn)行海外并購的基本以現(xiàn)金支付為主。 綜上所述，上市企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身企業(yè)情況選擇海外并購方式。 在企業(yè)海外并購操作中，需要注意對標(biāo)的公司情況、所在國家政治、法律環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)考察，以求減少并購風(fēng)險，提高海外并購成功率。其中，恰當(dāng)選擇合理的并購方式在并購操作過程中還是很重要的。